Thomas Shelby (Cillian Murphy) wraz z rodziną - starszym bratem Arthurem (Paul Anderson) i ciotką Polly (Helen McCrory) - dowodzą jedną z najsilniejszych grup przestępczych w Birmingham. Zarabiają na nielegalnych zakładach bukmacherskich i wymuszeniach. Ale Thomas Shelby ma znaczenie większe ambicje niż rządzenie podziemnym światkiem miasta. Pragnie wzmocnić swoją pozycję poprzez prowadzenie legalnych interesów. Szansa na realizację planów przychodzi, gdy w jego ręce trafia skradziony z miejscowej fabryki transport broni. Zaniepokojony możliwością użycia jej przez komunistów lub IRA, sekretarz stanu Winston Churchill przenosi z Dublina do Birmingham bezwzględnego inspektora Chestera Campbella (Sam Neill), który ma odzyskać karabiny i oczyścić miasto z gangów. Na drodze Tommy'ego staje także Billy Kimber (Charlie Creed-Miles), gangster mający monopol na zakłady bukmacherskie, które Shelby upatrzył sobie jako legalne źródło zarobku.

Thomas (Cillian Murphy) prowokuje walkę z braćmi Lees, wchodząc w konflikt z miejscowymi Cyganami. Umawia się na spotkanie z inspektorem Campbellem, żeby przedyskutować warunki zwrotu skradzionej broni. Tymczasem ciotka Polly (Helen McCrory) dowiaduje się o czymś, co sprawi, że przyjaciele z dzieciństwa - Tommy i Freddie Thorne - staną przeciw sobie.

Thomas (Cillian Murphy) wpada w szał, kiedy dowiaduje się, że Ada i Freddie wzięli ślub. Ciotka Polly (Helen McCrory) obiecuje, że zajmie się sprawą, ratując Thorne'owi życie. W pubie zjawiają się sympatycy IRA, którzy próbują dowiedzieć się od Tommy'ego, gdzie znajduje się skradziony transport broni.

Wiedząc, że inspektor Campbell ściga Freddie'ego, Tommy (Cillian Murphy) postanawia dogadać się z policjantem. Wojna Peaky Blinders i braci Lees przybiera na sile. Tymczasem najmłodszy z braci Shelby - John - ogłasza rodzinie swoją decyzję, która nie podoba się Tommy'emu. Dzięki zaufaniu najstarszego z braci, Arthura, Grace zbiera coraz więcej informacji o interesach Shelbych. Widząc, jak dobrze sobie radzi z rachunkami, Thomas składa dziewczynie zaskakującą propozycję.

W mieście pojawia się marnotrawny ojciec Shelbych. Powoduje jeszcze większe podziały w rodzinie, które zaczęły się po aresztowaniu Freddie'ego. Grace jest coraz bliżej odkrycia, gdzie została ukryta skradziona broń. Campbell postanawia sprawdzić, czy jego agentka jest lojalna.

Thomas (Cillian Murphy) i Peaky Blinders przygotowują się do decydującego starcia z Billym Kimberem, które ma nieoczekiwany finał. Na jaw wychodzą rodzinne sekrety. Grace i Thomas muszą zdecydować, czy chcą tworzyć wspólną przyszłość.

Ktoś podkłada bombę pod ukochany pub Tommy’ego Shelby’ego, mafijnego bossa z Birmingham, który zostaje zmuszony szantażem do zamordowania irlandzkiego dysydenta.

Po zamordowaniu irlandzkiego dysydenta Tommy nie ma innego wyboru, niż zostać pionkiem w zwodniczej grze politycznej inspektora Campbella.

Nawiązawszy współpracę z londyńskim bossem, Alfiem Solomonsem, Tommy martwi się, że wybuchowość Alfiego może stanowić problem.

Peaky Blinders przejmują kontrolę nad londyńskim klubem Eden. Sabini przekonuje dawnego wroga, Alfiego Solomonsa, do połączenia sił i wytępienia gangu.

Peaky Blinders są celem ataku. Londyńskie zaplecze polityczne Tommy’ego zostaje rozbite, a Arthur i Michael zostają aresztowani i zamknięci w więzieniu.

Tommy planuje wykonanie powierzonej mu przez Campbella misji: morderstwa wysokiego rangą wojskowego.

Nadszedł dzień ślubu Thomasa Shelby'ego i właśnie teraz pojawia się tajemniczy nieznajomy, który zwiastuje finalizację przygotowywanego od wielu miesięcy interesu. Tommy jest wściekły. Teraz, kiedy tak bardzo mu zależy na tym, żeby zapewnić rodzinie bezpieczeństwo, musi wziąć udział w skrajnie niebezpiecznej misji, zleconej potajemnie przez samego Winstona Churchilla.

Tommy jedzie do Londynu, by spotkać się z ekscentrycznym księciem Leonem. Przekonuje się, do czego są zdolni jego nowi pracodawcy, by odzyskać władzę. W Birmingham John wdaje się w spór z Włochami, co grozi wybuchem nowej wyniszczającej wojny pomiędzy gangami. Tommy stara się odzyskać kontrolę nad sytuacją.

W odpowiedzi na działania Włochów, Tommy wkracza na ścieżkę zemsty. Wykorzystując wyrzuty sumienia Arthura, Linda prosi męża, by zerwał z Peaky Blinders. Polly przekonuje się, jakie są prawdziwe intencje nowego przyjaciela. Tommy poznaje bezkompromisową księżnę Izabellę, która jest siłą napędową misji, w której uczestniczy Shelby. Jednocześnie odkrywa, że w jej otoczeniu działa zdrajca.

Tommy zabiera braci na polowanie i dzieli się z nimi planem najbardziej śmiałego z dotychczasowych czynów Peaky Blinders. Prowadzi niebezpieczną grę z księżną Tatianą, by pozyskać od niej informacje. Polly walczy z wyrzutami sumienia i zwierza się nieodpowiedniej osobie, co ma fatalne konsekwencje dla Tommy'ego.

Rosjanie testują Peaky Blinders. Tommy uświadamia sobie, że został wyprowadzony w pole. Poszukując pomocy, odnawia relacje z dawnym znajomym. Syn Polly, Michael, angażuje się w nielegalne interesy Peaky Blinders. Ojciec Hughes wyjawia swoje intencje. Tommy zbiera zaufanych towarzyszy z czasów Wielkiej Wojny.

Podczas gdy trwają przygotowania do najbardziej zuchwałego przestępstwa Peaky Blinders, na Tommy'ego spada niespodziewany cios. Potrzebuje pomocy bardziej niż kiedykolwiek, ale nie wie, komu może ufać. Nerwowy wyścig z czasem sprawia, że zostaje zmuszony do skonfrontowania się z prawdą o sobie i rodzinie, co może na zawsze odmienić losy Peaky Blinders.

Okres bożonarodzeniowy, rok 1925. Podzielona rodzina Shelbych dostaje cynk, że nowojorska mafia szuka zemsty za morderstwa sprzed roku.

Pogrążona w żałobie rodzina Shelbych spotyka się w Small Heath, gdzie Tommy prosi o rozejm, aby wspólnie zaatakować mafię.

Linda usiłuje odwrócić uwagę Arthura, który później wpada w zasadzkę. Ktoś wie, kim Tommy był przed wojną. Polly spotyka mężczyznę ze swojej przeszłości.

Mafia próbuje zwabić jednego z Shelbych w pułapkę. Tommy’ego odwiedza stara miłość. Lizzie otrzymuje nieoczekiwane wieści.

Mimo przewagi liczebnej mafii Tommy wszczyna strzelaninę. Luca Changretta spotyka się z Alfiem Solomonsem. Brytyjskie wojsko poszukuje Ady.

Zamiast oglądać walkę bokserską, Arthur podąża za przeczuciem. Zainspirowany mądrymi słowami Alfiego Solomonsa Tommy zdobywa cenne informacje od Jessie.

Ponure wieści z Ameryki zmuszają rodzinę Shelbych do zwołania nagłego posiedzenia zarządu. Ada ukrywa sekret. Tommy spotyka się ze znajomym dziennikarzem.

Anonimy zaczynają dryfować w bardzo niebezpiecznym kierunku. Lojalność Michaela zostaje wystawiona na próbę. Oswald Mosley składa Tommy’emu propozycję.

Aberama jedzie do Glasgow, by się zemścić. Mosley szantażuje Tommy’ego, który postanawia zwrócić się przeciwko niemu. Szukający Lindy Arthur traci nad sobą kontrolę.

Tommy ogłasza rozejm i spotyka się z Jimmym McCavernem. Pojawiają się lukratywne okazje biznesowe. Aberama musi wybrać między miłością a zemstą.

Mosley wygłasza przemówienie na przyjęciu. Ben Younger musi ponieść nieoczekiwane konsekwencje donosu na faszystów. Tommy odwiedza pacjenta szpitala psychiatrycznego.

Na spotkaniu rodzinnym Michael wysuwa odważną propozycję. Na jaw wychodzi tożsamość zdrajcy. Tymczasem Tommy prosi dawnego rywala o pomoc w pokonaniu Mosleya.